支付动作包括信息流的传递和处理，以及资金流的结算和清算。国际支付体系中，各国支付系统承担资金流的清算结算功能和信息流处理功能，SWIFT系统则承担信息流传递功能。我们认为，SWIFT系统的区域布局中，27个金融中心城市是形成全球系统不可或缺的核心环节，不会出现核心区域或核心节点被排除的情形。

▍国际收付清算体系：资金流与信息流的跨境流动。

国际收付清算遵循支付原理，包括信息流的传递和处理，以及资金流的结算和清算。实践过程中涉及：

1）资金清算系统，对应各主要经济体建立的国际清算系统（如，美国CHIPS系统、中国CIPS系统），同时依托国内清算系统（如，美国Fedwire系统、中国大额支付系统）进行最终资金结算。

2）SWIFT，用于信息流传递，不涉及清算，亦不影响资金流。

▍SWIFT：国际贸易与金融的信息系统。SWIFT系统的建立伴随着贸易和金融全球化过程。

SWIFT是“环球同业银行金融电讯协会”的简称，成立于1973年，其功能包括统一身份标识、建立标准化报文和建立通信网络。目前，SWIFT系统覆盖全球200+个国家地区，会员单位超1.1万家，年处理FIN报文数量达84亿条。SWIFT作为非官方协会组织，采用董事会主导的治理架构，目前23位董事分别来自18个国家及地区，现董事会主席由美国会员单位代表担任。

▍SWIFT系统的区域特征：两大中心、三大区域，形成全球闭环网络。

1）两大中心：SWIFT在荷兰阿姆斯特丹和美国纽约分别设立交换中心(Swifting Center），同时为各参加国开设集线中心(National Concentration）；

2）三大区域：2019年，欧洲中东非洲地区、美洲地区和亚太地区的日均报文发送数量分别达到779万条/350万条/173万条。

▍SWIFT的结算货币特征：美元和欧元占据核心。

从2020年5月的最新数据看，当月SWIFT报文处理金额前五位的货币分别为：美元（占比43.4%）、欧元（31.5%）、英镑（6.6%）、日元（3.8%）和瑞士法郎（1.8%），人民币（1.7%）位居第六位。此外，澳大利亚元、港币、新加坡元和泰铢亦进入前十名。

▍SWIFT系统与各国的对接模式。

1）美国跨境支付系统：基于SWIFT+CHIPS+Fedwire的系统架构。美国CHIPS系统实现跨境支付实时清算（2019年清算量达417.5万亿美元），Fedwire系统用于日终资金结算，SWIFT系统负责支付信息传递。

2）欧元区国际支付：基于TARGET系统，完全依靠SWIFT报文系统。欧元区TARGET系统可实现境内银行间清算和跨境清算职能（2019年全部处理规模达650万亿欧元），且二者均基于SWIFT报文传输平台。

3）人民币国际支付采用CIPS+CNAPS架构，SWIFT为可选项。其中，CIPS系统实现实时支付清算（2019年支付清算规模34万亿元），大额支付系统（HVPS）系统用于最终资金结算；SWIFT系统在境内直参行代理模式下可以被CIPS专线替代。

▍经营原则：平衡中立性与合规性。

1）SWIFT全球支付系统战略框架下，国际金融中心重要性凸显。目前SWIFT已在27个金融中心城市设立办公室（包括中国北京、上海和香港），支点作用下SWIFT优先和重点促进金融中心城市的业务发展；

2）我们认为，SWIFT区域布局中，27个金融中心城市是形成全球系统不可或缺的核心环节，不会出现核心区域或核心节点被排除的情形。