博板块—博市场复苏持续，当地酒店市场处于供不应求状态，本地轻轨和与内地相连的交通将陆续改善，看好专于大众旅游和新开业乐场的标的：1-4月份博收入增长22%，市场复苏持续超预期。从澳门政策及交通改善和司基本面的角度来看，中场业务与访澳过夜游客之间的关联性较强，17-20年澳门内外部交通持续改善：1、氹仔码头2017年6月1日正式启动;2、港珠澳大桥达到通车条件，预计2018年通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。未来横琴站将与澳门轻轨对接，实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工，预计2019年完工。5、青茂口岸(粤澳新通道)预计在2019年完成建设。2017年澳门当地的酒店入住率已高达87.4%，过夜需求强劲，交通改善带动客流量增加，新增酒店供给将能够最大程度吸引客流量。重点关银河乐，司兼顾中场和VIP业务，属于贵宾龙头和中场业务第二的规模，19/20年开业澳门银河三四期，能够实现体量翻番，同时推进横琴及日本项目。

　　出境游板块——4月韩国游数据持续改善，18年出国游市场有望复苏：继韩国游3月数据出现正向增长后，4月内地赴韩国游客数据增速强势反弹(中国赴韩国的游客人次为36.66万人次/+60.9%，其中以游玩为目为28.35万人次/+78.5%)。4月赴重点境外目的地数据表现优异(日本68.34万人次/+29.2%;泰国98.67万人次/+32%;越南41.96万人次/+30%)，增速重回30%，航司数据来看4月国际运量增速有所上升，内地赴韩国市场逐渐复苏叠加权重目的地高增长有望带动18年出国游市场复苏。

　　酒店板块——华住酒店2018Q1季报布，一季度数据持续超预期。华住自身经济型酒店和中高端酒店的高增长持续，3月份RevPar增速9.6%，增速相对于1-2月(4.6%)有所提升，剔除桔子并表影响下收入增长11.6%。同店经济型酒店Q1RevPar增长超预期(6.4%)，经济型酒店的改造升级和三四线城市消费升级支撑经营数据增长。中高端酒店收入占比提升(47%)，酒店的成长性属性明显，房价提升动力较强。Q1三大酒店集团的数据均显示了平均房价是18年酒店业绩增长的动力，房价上涨一方面源于经济上行周期下需求强劲，另一方面经济型酒店升级以及中端酒店扩张。