什么是机会成本？

想象一下，有一名高中生正在评估上大学能带来的好处。这位可能的未来大学生需要考虑哪些学习成本？最初的学费是显而易见的费用，但是这并非这名学生必须考虑的唯一因素。

除了学习生活中的花销之外，他/她还应该考虑这段期间如果不求学而去工作可能赚来的工资和工作经验。这就是高等教育学生的机会成本，应该将其与大学学位可能带来的利益进行比较权衡。

在投资中，这是一个重要的概念。如果某人将自己的钱存入利息为1%的储蓄账户，那么理论上他是“盈利”的投资者，因为他每年到了年底比年初有更多的钱。

然而，如果通胀为3%，那么实际上投资者损失了购买力。由于商品价格的涨幅大于储蓄者的投资回报（ROI），所以比起存钱，他们其实还不如在年初买他们想买的商品。

在体育博彩中应用机会成本

这个概念如何影响体育博彩玩家？为了探明这一点，我们在文中假想出四位博彩玩家，他们全都是盈利的博彩玩家。为了简化该过程，我们做出数个（实际中不会发生的）假设：

• 博彩玩家最初的资本有限（€100）
• 他们只能做出一个投注决定（风险不会分散）
• 他们在每个投注上必须押全部金额（我们推荐在实际博彩中使用）
• 他们每年只能进行100个投注
• 每个投注的平均ROI：博彩玩家A：0.1%、博彩玩家B：1%、博彩玩家C：2%、博彩玩家D：4%。

以上假设条件全部纳入考虑之后，我们假想出来的博彩玩家有着这样的回报：

博彩玩家投资回报率（ROI）

投资回报暗示着每位博彩玩家的技术水平。博彩玩家A刚刚摸到了利润线，而博彩玩家D有着极高的投资回报。

如果你想将变化考虑在内，更真实地了解博彩玩家的盈利能力，请阅读”。

博彩中的机会成本：优胜冠军 vs 单注

将资金绑在长期的优胜冠军投注上是个好策略还是对资源的错误分布？这是博彩玩家们经常争辩的一个问题。这个问题的本质是关于机会成本。

假设这些技术高超的博彩玩家在优胜冠军和单注市场上都有优势，那么在优胜冠军市场上投下一个长达一年的投注的话，需要怎样的预期投资回报才能让它成为最优选项呢？

优胜冠军和单注的预期ROI

当预期投资回报率为100%时，博彩玩家A在所有人中拿到了€89的最好成绩。但是，即使ROI如此巨大，其他三位博彩玩家将初始资金分配到100个单注上的结果仍旧好于优胜冠军投注。

对于博彩玩家D而言，想要消除使用€100在一年中投在单注上的机会成本（否则资金会绑在优胜冠军投注上）并且拿到可观利润，他进行的优胜冠军投注就需要有高达5150%的预期投资回报率。

博彩技术更优秀的博彩玩家必须找到提供绝高价值的优胜冠军投注，否则无法赢过把同样的钱投在单注上带来的复合效应。

这可能会引发反对优胜冠军投注的争论，但是请大家注意，我们的博彩玩家在这个模拟例子中资源有限，并且无需考虑变化。现实中的博彩玩家会将优胜冠军博彩看作分散风险的好方法。当然，没有多少博彩玩家会拒绝预期投资回报率为100%的投注。

体育博彩 vs 股票市场

评判对冲基金经理优劣的方法是将他们的回报与一般股市相比较。简而言之，判断对冲基金经理技术水平的指标，是查看其“专业”选择的投资组合的回报能超过路人通过指数基金购买每个主要股票的回报多少。

沃伦·巴菲特计算出股票年均增长6%到7%，所以我们将使用较高的增长率7%作为我们的平均值。当使用评价对冲基金经理的方式来评价我们的博彩玩家时，他们看起来怎么样？

股市增长 vs 博彩利润

当股市涨幅为平均值时，所有博彩玩家的回报都胜过股市利润，所以这时不存在机会成本。然而，当股市暴涨时，博彩玩家A稍微损失了一些钱（机会成本€3），而其他博彩玩家的真实利润也大打折扣。

当股市下跌时，即使输钱的博彩玩家的回报也有可能超过股市回报，而盈利博彩玩家的回报远远强于进行传统的股票投资。

长期来看，所有这些博彩玩家进行体育投注都会比投资赚到更多的钱。但是在一次性情境中，博彩玩家A可能在暴涨股市中承受机会成本的损失。

投注在劣质赔率的机会成本

正如以上论证的那样，哪怕是有利可图的投注都有机会成本。特别是当博彩玩家没有在可以找到的最佳赔率上投注时。

在Pinnacle（平博）投注 vs 市场抽水

*请查看本文底部，了解如何计算出这些数字

如果每位博彩玩家的初始ROI是通过使用Pinnacle（平博）抽水（此例中为2%）得到的，那么当抽水变成业界平均值（6%）时，他们的利润显然会变低。

这就是使用劣质赔率的机会成本。博彩玩家盈利能力越高，机会成本的重要性就越大。当博彩玩家D选择不在Pinnacle（平博）投注，而去抽水为业界平均值的博彩公司那里投注时，他会遭受€191的机会成本。

使用劣质赔率也可能造成损失。如果当抽水为2%时，某位博彩玩家100个投注的预期投资回报率为2%（回报为€102），那么当抽水变成6%时，他的回报只有€98。

比起这里举出的模拟例子，盈利能力类似于博彩玩家C和D的玩家在实际博彩中更可能在更多投注上投下更高的本金。使用劣质赔率对于回报的影响在这种情况下更加明显。

博彩玩家应该从机会成本中学到什么？

当然，技术高超的博彩玩家很清楚使用最佳赔率的重要性，也很明白如果资金在其他地方能带来更多回报，就不要把钱长期绑在一个地方。然而，它是值得刻在大脑中的重要概念。

对于博彩玩家来说，最有用的可能是与股市做比较。如果沃伦·巴菲特是正确的（历史证明他是），那么博彩玩家需要打败6%到7%的股市回报，才能确保比起单纯投资在指数基金上，他们不会遭遇机会成本的损失。

在现实生活中，盈利博彩玩家很可能找到足够的有价值投注，确保他们比股市表现得更好。体育博彩的另一大优势是市场不会下跌，因此博彩玩家的资金不会在一夜之间大跳水（只要遵循恰当的博彩策略），不理性的博彩人士的举动也不会影响博彩玩家增加自身资金的能力。

*劣质赔率的机会成本由Pinnacle（平博）商业智能分析师Joel Johnson计算得出

为了详细地阐释以上例子中的数学计算，我们可以使用掷硬币投注的简单例子——特别是在这种情况下，博彩玩家以€100的投注获得11％的投资回报。

如果Pinnacle（平博）在掷硬币上提供投注，抽水为2%，那么正面落地和反面落地结果的赔率都为1.961。而使用业界标准6%抽水的赔率将为1.887（查看“”以了解如何计算抽水）。

为了在100个掷硬币投注（使用平博赔率）后得到11%的ROI，这就需要客户正确地预测出：

€111/1.961 ≈ 57     (1)

（掷100次硬币）。

不过，当客户在使用业界标准抽水的博彩公司那里赢得相同的57个掷硬币投注时，结果如下：

€1 x 57 x 1.887 ≈ €107     (2)

因此尽管获胜投注的数量一样，客户仍旧少得到了€4。