昨日，香港上市公司御泰中彩发布2017年财报，公司实现收入4.02亿港币，同比下滑67.87%;年度亏损7.3亿港币，相比上年同期4.6亿港币的亏损，明显加剧。

 说到御泰中彩就不得不提到思乐。后者业务遍及全国17个省份福彩销售系统及相关服务，是国内福彩终端机及系统供应商，更是御泰中彩征战国内彩票市场的一员猛将，在其业务体系内处于举足轻重的地位。

 但出人意料的是，2017年2月，御泰中彩忍痛割爱，将思乐出售。

转型并不成功

2016年，当时公司年收入达到12.52亿港币，其中思乐便贡献4.86亿港币。而到了2017年，因出售转让动作，思乐仅在2017年前一个月左右的时间里，为公司计入3583万元港币。

 从上不难发现，御泰中彩因出售思乐所造成的年收入有4.5亿港币左右的损失，而公司整体收入却减少8.5亿港币之多，何以至此？

 回看近几年御泰中彩彩票业务相关收入情况，其于2013年达到巅峰的21.65亿港币，此后便连年下滑，疲态尽显。

 针对这一情况，公司曾在2016年中期财报中如此写到：

 1、公司应顺应彩票市场最新发展，致力为福彩电脑票业务重新定位。

 2、思乐这种提供传统彩票业务属于长期投资，但是其市场已经“相对成熟”，难有更大发展。

 也就是说，御泰中彩意在通过出售思乐，变现彩票终端机业务，释放价值。借此机会，将重心转为业内其他具备高爆发增长点业务。

 显然，出售思乐的动作并没有达到公司预期的影响，其年收入下滑67.87%，成为历年之最。那么，御泰中彩现有业务的发展现状到底是怎样的呢？

 两个字，挺惨

就御泰中彩财报所描述，2017年集团收入减少主要因为中国部分彩票市场的销量受宏观因素影响。这句话中的部分市场，具体指什么？我们接着往下看。

 资料显示，目前御泰中彩业务大致分为两个领域，即系统与游戏开发，和配送及市场业务。

2017年全国即开型彩票销售额继续下降，市场需求进一步减弱，对御泰中彩有关配送、认证及印刷业务都产生不利影响。

 而公司的游戏开发业务虽然一直积极参与上游及中游彩票市场，但收效也不明显，毕竟这项业务的审批流程较为繁琐，相关资质要求较高。

 对于体彩电脑彩票业务，公司目前则主要依托子公司广州乐得瑞参与制造及销售终端。但由于设备的重置周期减慢，加上近年市场竞争日益激烈，该项业务收入持续下跌。

 此番财报中，公司据去年全国800余亿元的竞彩销量，为无纸化电子彩票配送业务作出一番展望。事实上，因2017年互联网彩票禁售策依旧没有松动，致使其无纸化彩票业务仍是裹足不前。

 手机彩票业务营运也由此受到不利影响，长期处于停滞状态。并且，澳客网作为御泰中彩的一笔重要投资，也在去年与曾经的坚实后盾——人民网，正式挥泪告别。

 再有，2017年御泰中彩商誉减值3.01亿元，还因投资无纸化彩票营运产生6762万港币的投资减值。这些都是造成公司亏损的重要因素。

 由上可以看出，御泰中彩眼下所布局业务，或受政策影响较大，或是本身市场便不太景气。如此情况下，公司还将能提供稳定输出的思乐出售，并以分散业务组合的名义，增加对于其他业务的投入。背后原因，值得深思。

 有意思的是，查看御泰中彩资料，其在布局彩票行业前，公司的主营业务一直都是金融、资产管理服务，执行董事兼主要股东的陈孝聪则拥有逾25年企业重组、收购合并、主要及次要集资、财富管理及企业融资方面之经验。

 所以，御泰中彩近年一系列动作，果真是在运筹帷幄，意在获得长远可持续的发展吗？（战五）